Acta academica karviniensia 2011, 11(2):5-15 | DOI: 10.25142/aak.2011.018

TESTOVANIE LINEÁRNEJ ZÁVISLOSTI RIZIKA A MIERY VÝNOSNOSTI V ROVNOVÁŽNOM MODELY CAPM

Jozef Glova
Ing. Jozef Glova, PhD., Odborný asistent Katedra bankovníctva a investovania, Ekonomická fakulta, Technická univerzita, Němcovej 32, 042 00 Košice, Slovenská republika, jozef.glova@tuke.sk

Článok sa zaoberá rovnovážnym modelom CAPM s cieľom formulovať a testovať hypotézu, ktorú by takýto rovnovážny model mal potvrdzovať s ohľadom na jeho použiteľnosť. Preskúmali sme hypotézu, či stratégie rozdelenia aktív s ohľadom na relatívnu mieru rizika (Beta) za dlhšie časové obdobie sú v súlade s modernou teóriou portfólia, a teda aj modelom CAPM. Vzhľadom k tomu sme formulovali hypotézu, že vyššie riziko, vyjadrené prostredníctvom Beta koeficientu, je asociované s vyššou mierou výnosnosti, a že táto výnosnosť je významne lineárne závislá na nezávislej premennej. Pre testovanie hypotézy sme na empirických údajoch aplikovali dvojicu testov modelu CAPM, a to Sharpeho a Cooperov test a test od Blacka, Jensena a Scholesa.

Klíčová slova: Oceňovanie aktív, modely oceňovania kapitálových aktív, testovanie hypotéz
JEL classification: C12, C58, G12

Zveřejněno: 30. červen 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Glova J. TESTOVANIE LINEÁRNEJ ZÁVISLOSTI RIZIKA A MIERY VÝNOSNOSTI V ROVNOVÁŽNOM MODELY CAPM. Acta academica karviniensia. 2011;11(2):5-15. doi: 10.25142/aak.2011.018.
Sdílet...
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ELTON E.J., GRUBER M. J. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. 7. vyd. New York: Wiley, 2006, 330-339 s. ISBN 04-79950-82-9
    2. LINTNER, J. The Market Price of Risk, Size of Market and Investor's Risk Aversion. In. Review of Economics and Statistics, ročník 52, č. 1, 1970, 87-99 s. ISSN 0034-6535 Přejít k původnímu zdroji...
    3. LINTNER, J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. In: Review of Economics and Statistics, ročník 47, č. 1, 1965, 13-37 s. ISSN 0034-6535 Přejít k původnímu zdroji...
    4. MARKOWITZ, H. M. Portfolio Selection. In: The Journal of Finance, ročník 7, č. 1, 1952, 77-91 s. ISSN 0022-1082 Přejít k původnímu zdroji...
    5. MARKOWITZ, H. M. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. 1. vyd. New York: John Wiley & Sons., 1959. Dostupné na http://cowles.econ.yale.edu/P/cm/m16/m16-all.pdf.
    6. MOSSIN, J. Equilibrium in a Capital Asset Market. In: Econometrica, ročník 34, č. 4, 1966, 768-783 s. ISSN 0012-9682 Přejít k původnímu zdroji...
    7. SHARPE, W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. In: Journal of Finance, ročník 19, č. 3, 1964, 425-442 s. ISSN 0022-1082 Přejít k původnímu zdroji...
    8. SHARPE, W. F. Risk Market Sensitivity and Diversification. In: Financial Analysts Journal, ročník 28, č. 1, 1972, 74-79 s. ISSN: 0015-1984 Přejít k původnímu zdroji...
    9. SHARPE, W.F.; COOPER G.M. "Risk-Return Class of New York Stock Exchange Common Stocks, 1931-1967. In: Financial Analysts Journal, ročník 28, č. 2, 1972, 46-52 s. ISSN: 0015-1984 Přejít k původnímu zdroji...
    10. SHARPE, W. F.; GORDON, A. J. Investice. 1. vyd. Praha: Victoria Publishing, 1994, 1162 s. ISBN 80-85605-47-3
    11. SCHOLES, M., BLACK, F. JENSEN, M. C.: Capital Asset Pricing Model: Some Empirical Tests. In: Studies in the Theory of Capital Markets, Praeger Publishers Inc., 1972.
    12. TOBIN, J. Liquidity Preference as Behavior Towards Risk. In: Review of Economic Studies, ročník 25, č. 1, 1958, 65-86 s. ISSN 0034-6527 Přejít k původnímu zdroji...
    13. TREYNOR, J. Toward a Theory of Market Value of Risky Assets. In: Asset Pricing and Portfolio Performance: Models, Strategy and Performance Metrics. London: Risk Books, 1999, 15-22 s. ISBN 1899332367

    Zpět na obsah