C58 - Financial EconometricsNávrat zpět

The stock prices of companies are influenced by many variables; two basic categories are macroeconomic and microeconomic factors. The objective of this paper is to analyze the existence of a relationship between select microeconomic variables and the stock returns of financial sector companies listed on the Vienna Stock Exchange. The institutions that were chosen are Immofinanz AG, Raiffeisen Bank International AG, Erste Group Bank AG, Uniqa Insurance Group AG and Vienna Insurance Group AG. The focus is on Austria due to the lack of empirical literature on problematics of linkages between stock prices and microeconomic factors. A possibility of the existence of the cointegration relationships can be a useful for share traders and investors who want to make higher profits. A time series with semi-annual frequency are used to examine the occurrence of long-term and short-term cointegration links using the Johansen and the Granger tests. Further the analysis of the Generalized method of moments. The empirical estimates are calculated for the 2005 - 2015 period, which includes the global financial crisis. According to the theory it is expected positive relationship between selected microeconomic variables and the stock returns.

Credit default swap spreads can be used as an indicator of the potential situation in a firm or economy. The instruments for credit risk management become popular among investors and together with a boom of financial innovation, a credit default swap index contract was introduced in June 2004. Since credit default swap spreads represent an indicator of credit risk, the investors and other market participants are interested in factors that can affect credit default swap spread. The aim of this paper is to examine the influence of selected determinants of contracts included in iTraxx Europe Senior Financials index on credit default swap spreads using monthly changes. To capture the changing role of the selected determinants, a panel regression is employed in the crisis and the post-crisis periods. The results confirm the findings of previous research and show that the theoretical relationships hold in cases when observed determinants are statistically significant. Furthermore we proved that the determinants are dependent on the prevailing market circumstances.

Příspěvek je věnován problematice ekonomického zhodnocení provozu webových stránek. Vhodné podklady pro racionální posouzení aktuálního stavu a možného vývoje jsou pro rozhodování o dalším vývoji nepostradatelné. Diskutovány jsou možnosti kvantifikace přínosů a výdajů plynoucích z chodu webu. Stěžejní je přitom stanovení přínosů, zejména se zohledněním netransakčních zisků. Většina metod se omezuje na stanovení přínosů vyplývajících z provedených transakcí (typicky uskutečnění prodeje). V závěru je stručně zmíněna také strana výdajů.

Článok sa zaoberá rovnovážnym modelom CAPM s cieľom formulovať a testovať hypotézu, ktorú by takýto rovnovážny model mal potvrdzovať s ohľadom na jeho použiteľnosť. Preskúmali sme hypotézu, či stratégie rozdelenia aktív s ohľadom na relatívnu mieru rizika (Beta) za dlhšie časové obdobie sú v súlade s modernou teóriou portfólia, a teda aj modelom CAPM. Vzhľadom k tomu sme formulovali hypotézu, že vyššie riziko, vyjadrené prostredníctvom Beta koeficientu, je asociované s vyššou mierou výnosnosti, a že táto výnosnosť je významne lineárne závislá na nezávislej premennej. Pre testovanie hypotézy sme na empirických údajoch aplikovali dvojicu testov modelu CAPM, a to Sharpeho a Cooperov test a test od Blacka, Jensena a Scholesa.